CAGR: qué es la tasa de crecimiento anual compuesta y cómo calcularla
El CAGR (Compound Annual Growth Rate o tasa de crecimiento anual compuesta) es la tasa constante a la que una cifra habría tenido que crecer cada año para pasar de su valor inicial a su valor final en un número dado de años. Sirve para resumir en un solo porcentaje anual el crecimiento de una inversión, de las ventas o de las utilidades de una empresa, aunque en la realidad ese crecimiento haya sido irregular. Es la forma correcta de comparar rentabilidades de distinta duración y la que usan los fondos, los índices y los analistas para hablar de rendimiento anualizado. En esta guía verás la fórmula, un ejemplo paso a paso, cómo calcularlo en Excel o Google Sheets y los errores más comunes al interpretarlo.
El CAGR responde a una sola pregunta: ¿a qué tasa anual fija habría que crecer para llegar del punto A al punto B? Por eso es más honesto que el promedio aritmético de rentabilidades, que ignora el efecto de las caídas. Pero es un resumen: no dice nada de la volatilidad del camino, depende mucho de las fechas de inicio y fin elegidas, y la rentabilidad pasada no garantiza la futura.
Qué es el CAGR y para qué sirve
El CAGR, que en español se traduce como tasa de crecimiento anual compuesta (en algunos países se dice tasa anual de crecimiento compuesto o TACC), mide el crecimiento promedio anual de una magnitud suponiendo que las ganancias de cada año se suman a la base del año siguiente. Es decir, incorpora el efecto del interés compuesto (/aprende/interes-compuesto): crecer un 10 % sobre 100 no es lo mismo que crecer un 10 % sobre 110.
Se usa en dos grandes contextos. El primero es la rentabilidad de una inversión: cuánto rindió por año una acción, un fondo o un ETF (/aprende/que-es-un-etf) en un periodo. El segundo es el crecimiento de las cifras de una empresa: ventas, utilidad neta, beneficio por acción o BPA (/aprende/bpa), flujo de caja libre (/aprende/flujo-de-caja-libre) o dividendos. Decir que una compañía aumentó sus ventas a un CAGR del 8 % en diez años es mucho más informativo que listar las diez cifras.
Según el país, la rentabilidad también se llama rendimiento, y la utilidad se llama beneficio o ganancia. Todas esas cifras pueden resumirse con el mismo cálculo.
Fórmula del CAGR
La fórmula es: CAGR = (Valor final / Valor inicial)^(1 / n) − 1, donde n es el número de años entre ambos valores. El cociente indica cuántas veces se multiplicó la cifra; la raíz n-ésima reparte ese crecimiento en partes iguales por año; y al restar 1 se obtiene la tasa.
Si el periodo no es un número entero de años, n se calcula como días transcurridos dividido entre 365. Por ejemplo, 30 meses equivalen a n = 2,5.
Una comprobación útil: si multiplicas el valor inicial por (1 + CAGR) tantas veces como años tenga el periodo, debes obtener exactamente el valor final. Si no ocurre, hay un error en el cálculo.
- Valor inicial: el punto de partida (precio, ventas o patrimonio al inicio).
- Valor final: el punto de llegada al cierre del periodo.
- n: número de años, que puede ser decimal.
- Resultado: tasa anual expresada en porcentaje.
Ejemplo paso a paso
Supón que inviertes 1.000 dólares y tres años después tienes 1.331 dólares. Primer paso: divide el valor final entre el inicial, 1.331 / 1.000 = 1,331. Segundo paso: eleva a 1/3, es decir, saca la raíz cúbica: 1,331^(1/3) = 1,10. Tercer paso: resta 1, lo que da 0,10, o sea un CAGR del 10 %.
La comprobación confirma el resultado: 1.000 × 1,10 = 1.100 al final del año 1; 1.100 × 1,10 = 1.210 al final del año 2; 1.210 × 1,10 = 1.331 al final del año 3. La ganancia total fue del 33,1 %, pero el crecimiento anual compuesto fue del 10 %, no del 11,03 % que saldría de dividir 33,1 entre 3.
El mismo razonamiento vale a cinco años: una cifra que pasa de 10.000 a 16.105,10 tiene un CAGR del 10 %, porque 1,10^5 = 1,61051.
CAGR vs rentabilidad promedio: por qué el promedio aritmético engaña
El error más frecuente es sumar las rentabilidades anuales y dividir entre el número de años. Ese promedio aritmético ignora que las pérdidas y las ganancias se aplican sobre bases distintas.
El ejemplo clásico: una inversión de 100 sube un 50 % el primer año y llega a 150; el segundo año cae un 50 % y queda en 75. El promedio aritmético es (+50 % − 50 %) / 2 = 0 %, lo que sugiere que no ganaste ni perdiste. Pero tienes 75, no 100. El CAGR lo refleja: (75 / 100)^(1/2) − 1 = 0,866 − 1 = −13,4 % anual.
Otro caso menos extremo: rentabilidades de +20 %, −10 % y +30 %. El promedio aritmético es 40 / 3 = 13,33 %. Pero 100 × 1,20 × 0,90 × 1,30 = 140,4, y el CAGR es 1,404^(1/3) − 1 = 11,98 %. La diferencia entre ambos números crece cuanto más volátil es la serie: es lo que se conoce como lastre de la volatilidad.
Por eso, cuando un producto financiero anuncia una rentabilidad media, conviene preguntar si es aritmética o compuesta. Solo la compuesta (el CAGR) describe lo que realmente pasó con el dinero.
Cómo calcular el CAGR en Excel o Google Sheets
Con el valor inicial en la celda B1, el valor final en B2 y el número de años en B3, la fórmula directa es =(B2/B1)^(1/B3)-1. Si el periodo es fijo de cinco años, basta con =(B2/B1)^(1/5)-1. Aplica formato de porcentaje a la celda para leer el resultado.
También puedes usar la función de potencia: =POTENCIA(B2/B1;1/B3)-1. O la función financiera de tasa: =TASA(B3;0;-B1;B2), que devuelve el mismo resultado porque resuelve la tasa que convierte B1 en B2 en B3 periodos sin pagos intermedios. En versiones recientes de Excel y en Google Sheets existe además =RRI(B3;B1;B2), que calcula exactamente la tasa de crecimiento equivalente.
Si tienes fechas exactas, por ejemplo la fecha de compra en A1 y la de venta en A2, usa =(B2/B1)^(365/(A2-A1))-1. Ten en cuenta que en la configuración regional de España, Argentina, Colombia o Chile el separador de argumentos es el punto y coma, mientras que en México y en las versiones en inglés suele ser la coma.
- =(B2/B1)^(1/5)-1 → CAGR a cinco años.
- =POTENCIA(B2/B1;1/B3)-1 → misma fórmula con la función de potencia.
- =TASA(B3;0;-B1;B2) → tasa equivalente sin flujos intermedios.
- =(B2/B1)^(365/(A2-A1))-1 → CAGR con fechas exactas.
CAGR, TIR y rentabilidad total: cuál usar
El CAGR supone una sola entrada de dinero al inicio y una sola salida al final. Si hiciste aportes o retiros a lo largo del tiempo, el CAGR del saldo total deja de ser correcto, porque mezcla tu rentabilidad con el dinero que añadiste. En ese caso la medida adecuada es la TIR, tasa interna de retorno (/aprende/tir), que pondera cada flujo según cuánto tiempo estuvo invertido.
Para las acciones, además, hay que distinguir entre el CAGR del precio y el CAGR de la rentabilidad total, que incluye los dividendos (/aprende/dividendos) reinvertidos. En empresas que reparten mucho, la diferencia puede ser de varios puntos porcentuales por año. Comparar el CAGR del precio de una acción que no paga dividendos con el de una que sí los paga es comparar cosas distintas.
En VALUETIK, la ficha de cada empresa (/acciones) muestra su rentabilidad con dividendos a 1, 3, 5 y 10 años, calculada como tasa anual compuesta, y más abajo en esta página aparece el bloque de ejemplos reales con ese dato para empresas conocidas y la mediana de su sector.
Cómo interpretar el CAGR de una empresa
En el análisis fundamental (/aprende/analisis-fundamental), el CAGR se usa para contrastar el crecimiento de distintas líneas del estado de resultados (/aprende/estado-de-resultados). Si las ventas crecen al 5 % anual pero el BPA crece al 12 %, la diferencia puede venir de mejores márgenes, de recompras de acciones (/aprende/recompra-de-acciones) o de menos intereses; cada explicación tiene una sostenibilidad distinta.
También sirve para poner en perspectiva las proyecciones. Si un modelo de flujo de caja descontado (/aprende/flujo-de-caja-descontado) supone que una empresa crecerá al 20 % anual durante diez años, conviene comparar ese supuesto con el CAGR que realmente logró en la última década y con el de su sector.
Como referencia general, un CAGR alto sostenido muchos años es poco frecuente y tiende a moderarse a medida que la empresa se hace más grande. Las acciones de crecimiento (/aprende/acciones-de-crecimiento-vs-valor) suelen mostrar CAGR de ventas elevados, pero el precio que se paga por ese crecimiento importa tanto como el crecimiento mismo.
Errores comunes al usar el CAGR
El CAGR es una herramienta sencilla, y por eso mismo se presta a malas lecturas. Estos son los fallos más habituales:
- Elegir fechas a conveniencia: medir desde un mínimo de mercado hasta un máximo infla el resultado; medir desde un máximo lo deprime. Conviene mirar varios periodos (3, 5 y 10 años).
- Olvidar la volatilidad: dos inversiones con el mismo CAGR pueden haber tenido caídas muy distintas por el camino.
- Usarlo con aportes periódicos: si añadiste dinero, el CAGR del saldo final no mide tu rentabilidad; usa la TIR.
- Valores iniciales negativos o cero: si la utilidad inicial es negativa, el CAGR no tiene sentido matemático.
- Confundir precio y rentabilidad total: sin dividendos reinvertidos se subestima el rendimiento de las empresas que reparten.
- Extrapolar el pasado: un CAGR histórico no es una previsión; la rentabilidad pasada no garantiza la futura.
Rentabilidad anual compuesta con dividendos de empresas reales (al 1 de octubre de 2026)
Así se ve hoy en empresas conocidas. Los datos salen del cierre diario que usa VALUETIK y se actualizan solos; cada nombre lleva a la ficha completa de la empresa.
| Empresa | Sector | CAGR 5 años | CAGR 10 años |
|---|---|---|---|
| AppleAAPL | Tecnología | +18.7% | +28.9% |
| MicrosoftMSFT | Tecnología | +13.1% | +25.9% |
| NVIDIANVDA | Tecnología | +62.1% | +63.7% |
| AlphabetGOOGL | Comunicación | +20.1% | +23.9% |
| Amazon.comAMZN | Consumo cíclico | +8.6% | +19.5% |
| MercadoLibreMELI | Consumo cíclico | +0.3% | +24.8% |
| Coca-ColaKO | Consumo defensivo | +13.5% | +10.7% |
| Johnson & JohnsonJNJ | Salud | +13.2% | +11.2% |
| WalmartWMT | Consumo defensivo | +19.6% | +17.8% |
| McDonald'sMCD | Consumo cíclico | +1.4% | +9.7% |
| Exxon MobilXOM | Energía | +26.1% | +11.2% |
| JPMorgan ChaseJPM | Finanzas | +17.6% | +20.5% |
CAGR 5 años: mediana por sector
Mediana entre las empresas con ficha en VALUETIK y capitalización de al menos 2 mil millones de dólares. Sirve de referencia para comparar una empresa con las de su sector, no como umbral de lo que está bien o mal.
| Sector | Mediana | Empresas |
|---|---|---|
| Energía | +19.6% | 113 |
| Industria | +11.5% | 255 |
| Materiales | +10.9% | 123 |
| Finanzas | +9.1% | 307 |
| Tecnología | +7.1% | 279 |
| Servicios públicos | +6.4% | 68 |
| Comunicación | +3.2% | 83 |
| Consumo defensivo | +3.0% | 79 |
| Salud | +2.3% | 209 |
| Inmobiliario | +1.9% | 101 |
| Consumo cíclico | +1.8% | 188 |
«—» indica que el dato no aplica o no está disponible (por ejemplo, ratios de liquidez y deuda en bancos y aseguradoras, que se analizan con otras métricas). Información educativa, no es asesoría de inversión.
Mira CAGR de cualquier empresa
VALUETIK muestra 10 años de estados financieros, ratios y el valor justo por un consenso de 7 modelos para más de 11,700 acciones de 27 bolsas. En español.
Crear cuenta gratisPreguntas frecuentes
¿Qué es el CAGR en palabras simples?
El CAGR es la tasa de crecimiento anual fija que lleva un valor inicial hasta un valor final en un número determinado de años. Si una inversión pasó de 1.000 a 1.331 en tres años, su CAGR es del 10 %: es como si hubiera crecido exactamente un 10 % cada año, aunque en la realidad el crecimiento haya sido desigual.
¿Cómo se calcula el CAGR?
Se divide el valor final entre el inicial, se eleva el resultado a 1 dividido entre el número de años y se resta 1. La fórmula es CAGR = (Valor final / Valor inicial)^(1/n) − 1. Por ejemplo, de 10.000 a 16.105,10 en cinco años: 1,61051^(1/5) − 1 = 10 % anual.
¿Cuál es la fórmula del CAGR en Excel?
Con el valor inicial en B1, el valor final en B2 y los años en B3, escribe =(B2/B1)^(1/B3)-1 y da formato de porcentaje. Alternativas equivalentes son =POTENCIA(B2/B1;1/B3)-1 y =TASA(B3;0;-B1;B2). En configuraciones regionales que usan coma como separador, cambia el punto y coma por coma.
¿Por qué el CAGR es diferente de la rentabilidad promedio?
Porque el promedio aritmético no tiene en cuenta que las ganancias y pérdidas se aplican sobre bases distintas. Si una inversión sube un 50 % y luego cae un 50 %, el promedio es 0 %, pero el dinero pasó de 100 a 75. El CAGR de ese caso es −13,4 % anual, que es lo que realmente ocurrió.
¿Qué es un buen CAGR para una acción?
No hay una cifra universal: depende del periodo, del riesgo asumido y de con qué se compare. Lo útil es contrastar el CAGR de una acción con el de su índice de referencia y con la mediana de su sector en el mismo plazo. Un CAGR alto conseguido con mucha volatilidad no equivale a uno similar con caídas moderadas, y la rentabilidad pasada no garantiza la futura.
¿El CAGR incluye los dividendos?
Depende de qué valores uses. Si calculas el CAGR solo con el precio de la acción, no incluye dividendos. Para medir la rentabilidad total hay que suponer que los dividendos se reinvierten y calcular el CAGR sobre ese valor acumulado. En empresas con dividendos altos, la diferencia entre ambos CAGR puede ser de varios puntos al año.
¿Cuándo no se debe usar el CAGR?
No es adecuado cuando hubo aportes o retiros durante el periodo, porque mezcla rentabilidad con dinero nuevo; ahí corresponde la TIR. Tampoco funciona si el valor inicial es negativo o cero, como una utilidad negativa. Y no debe leerse como previsión: describe el pasado entre dos fechas concretas, nada más.
¿CAGR y TACC son lo mismo?
Sí. TACC, tasa anual de crecimiento compuesto, es la traducción al español del CAGR, y ambos se calculan con la misma fórmula. En distintos países también se habla de tasa de crecimiento anual compuesta, rendimiento anualizado o rentabilidad anualizada cuando se aplica a inversiones.